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东吴证券:予以锦波生物买入评级
发布日期:2024-11-01 04:16 点击次数:117
东吴证券股份有限公司朱国广,吴劲草,张家璇,朱洁羽,冉胜男,郗越,薛路熹近期对锦波生物进行研究并发布了研究发挥《2024年三季报点评:Q3连接高增,薇旖好意思增长势能强盛》,本发挥对锦波生物给出买入评级,刻下股价为232.0元。
锦波生物(832982) 投资重心 24Q3功绩创单季新高,连接高增:2024Q1-3营收9.9亿元(+91.2%,表同比增速,下同),归母净利5.2亿元(+170.4%),扣非归母净利5.1亿元(+178.1%),抓续高增。2024Q3营收3.9亿元(+92.1%),归母净利2.1亿元(+154.0%),扣非归母净利2.07亿元(+158.5%),功绩抓续高增主要系薇旖好意思凯旋放量。 在研管线凯旋鼓吹,始终成漫空间浩荡。2023年底以来,公司运行布局“3+17”全程抗衰治疗有策划,将100%东谈主源化的Ⅲ型+XVII型胶原卵白聚合哄骗,湮灭表皮、基底膜和真皮三个档次,利于悠闲公司精确抗衰的定位。同期公司不休加强薇旖好意思C端品牌影响力,与分众传媒竣事计策互助,积极赋能多家医好意思机构,实施“思变好意思,打薇旖好意思”,2024年互助湮灭20+个中枢城市,联动80+家在区域有影响力的医好意思机构。在研家具方面,(妇科用)重组Ⅲ型东谈主源化胶原卵白冻干纤维式样、面部增容凝胶类家具程度较快,还是在国度药监局陈说审批;XVII型三类械樊篱开采运行临床。 盈利才略强盛,毛利率单季新高。①毛利率:24Q1-3为92.37%,同比+2.21pct,24Q3毛利率92.60%,同比+2.35pct;②时辰用度率:24Q1-3为30.90%,同比-15.43pct,主要系研发用度率同比-7.5pct,范围效应下销售/搞定用度率同比-4/-3pct。24Q3时辰用度率为29.15%,销售/研发/搞定用度率同比-5.4/-5.2/-3.2pct;③归母净利率:勾通毛利率及用度率,24Q1-3净利率为52.61%,同比+15.4pct,24Q3同比+13.3pct至54.8%。④假想性现款流:24Q1-3假想性现款净流5.4亿元,yoy+198%,同比大幅教养。 盈利算计与投资评级:公司看成当今市集上独一获批分娩重组东谈主源化胶原卵白植入剂企业,三类械家具薇旖好意思抓续快速放量,自2021年获批上市以来,薇旖好意思3年多累计销售量超100万支,同期在研储备丰富,始终健康增长可期。洽商到公司薇旖好意思销售抓续超预期,咱们将公司2024-26年归母净利润由6.0/8.3/10.7亿元上调为7.3/10.1/13.0亿元,分离同比+145%/+38%/+28%,对应PE分离为30/22/17X,看护“买入”评级。 风险辅导:行业竞争加重、新品实施不足预期等。
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