民生证券：赐与上海沿浦买入评级

民生证券股份有限公司崔琰,白如近期对上海沿浦进行筹谋并发布了筹谋诠释《系列点评八：2024Q3功绩合手续高增 客户产物双维拓展》，本诠释对上海沿浦给出买入评级，面前股价为35.1元。

　　上海沿浦(605128)　　事件：公司显露2024年三季报：2024年前三季度已毕营收14.99亿元，同比+46.97%；归母净利润1.08亿元，同比+70.51%；扣非归母净利润1.03亿元，同比+70.24%。　　功绩合手续高增新技俩加快量产。凭证公司公告，2024年前三季度已毕营收14.99亿元，同比+46.97%，其中2024Q3营收5.11亿元，同比+28.28%、环比+22.25%。公司2024年前三季度已毕归母净利润1.08亿元，同比+70.51%其中2024Q3归母净利润0.47亿元，同比+45.99%、环比+55.96%；2024年前三季度已毕扣非归母净利润1.03亿元，同比+70.24%，其中2024Q3扣非归母净利润0.46亿元，同比+47.37%、环比+59.35%。咱们分析公司功绩已毕高速增长的主要原因为：1）2024年启动量产的新技俩增多，其中黄山沿浦新技俩连接干与量产、重庆沿浦同比收入增多较多，阛阓订单量饱和，公司的产能应用率提高，资本相应缩小；2）襄阳华悦铁路集装箱技俩收入增多；3）2024年公司合手续精益分娩和工艺改善，已毕后果普及、资本缩小；4）2024年3季度启动，公司新增的部分新客户产物的销售口头是由客户提供原材料本公司只收取加工费样子，这种样子会对公司利润率缱绻有所增多；5）公司资本管控严格，团队执行到位。　　客户定点加快冲破座椅骨架高增可期。凭证公司公告，近期收到4个客户的6个新技俩定点见知书，6个新技俩触及的最终客户（主机厂）有5家，一起定点见知书的新技俩生命周期是4-6年（2024年-2030年），瞻望产生粗略23.52亿元东谈主民币的交易收入：　　1）技俩1：客户为某著名新势力汽车制造企业，定点产物为汽车座椅骨架总成，技俩量产时候2024年7月，技俩生命周期瞻望4年，总销售金额12.83亿元；　　2）技俩2：客户为某著名汽车制造企业，定点产物为冲压件，技俩量产时候2024年11月，技俩生命周期瞻望6年，总销售金额0.63亿元；　　3）技俩3：客户为某头部新势力汽车制造企业，定点产物为汽车座椅骨架总成，技俩量产时候2024年11月，技俩生命周期瞻望5年，总销售金额4.83亿元；　　4）技俩4：客户为某著名汽车制造企业，定点产物为汽车座椅骨架总成，技俩量产时候2025年1月，技俩生命周期瞻望5年，总销售金额0.41亿元；　　5）技俩5：客户为某著名新动力汽车制造企业，定点产物为腿托骨架安装总成/滑轨安装总成/冲压件，技俩量产时候2024年9月，技俩生命周期瞻望5年，总销售金额2.19亿元；　　6）技俩6：客户为某头部新势力汽车制造企业，定点产物为汽车座椅骨架总成，技俩量产时候2025年2月，技俩生命周期瞻望5年，总销售金额2.63亿元；　　上述技俩瞻望年化收入孝敬为5.32亿元，占公司2023年总收入的35.06%，占2023年汽车座椅骨架总成收入的58.14%。　　双维拓展掀开中永恒成漫空间。客户积极开发，从李尔系到全面掩盖主流　　Tier1。公司最早于2007年与东风李尔成立业务接洽，配合于今已有10余年，2022年孝敬收入约5.4亿元，占比48%；与泰极爱想系、麦格纳系、延锋系配合高出8年，近两三年加快客户拓展，进入马夸特、佛吉亚、CVG（商用汽车集团）、未势新动力、蜂巢动力科技、伟巴斯特、本特勒、天纳克、曼德电子、蜂巢传动科技等体系。　　业务横向拓展，从座椅骨架到汽车门模、安全系统、新动力细分。通过客户及业务期间方面的上风，横向拓展汽车门模、安全系统等，积极布局塑料电子模块、铜排、汽车天窗导轨等新动力细分限度，咱们瞻望单车配套价值有望合手续普及。　　铁路集装箱&高铁整椅，拓品类增厚功绩。①铁路集装箱，凭证公司2022年12月公告，公司以打包样子（即整箱采购样子）通过了金鹰重工公司（实质抛弃东谈主是中国国度铁路集团有限公司）的铁路专用集装箱物料技俩的招标审核，中标金额为5.87亿元，于2023年10月量产，2023年底爬坡至踏实情景，2024H1接洽业求已毕同比高增，且2024H1公司新增对朔方创业、漳州中集接洽业务的供货，有望增厚公司将来的功绩。②高铁整椅，当今已获取接洽供货天赋文凭，正在研发实验及交样前的准备阶段，瞻望2024年末到2025年头达到量产前委用情景。　　投资提议：公司行为汽车座椅骨架龙头，在电动智能重塑整零关系的大趋势下，有望凭借性价比和快速反映智力加快霸占份额；同期公司积极拓展新客户及新品类，有望迎来量价皆升，掀开中永恒成漫空间。看好公司将来在座椅骨架及新业务限度加快冲破，并在降本增效驱动下已毕功绩合手续增长，瞻望公司2024-2026年收入为24.82/32.78/41.91亿元，归母净利润为1.73/2.38/3.30亿元，对应EPS为1.46/2.01/2.79元，对应2024年10月21日34.19元/股的收盘价，PE分手为23/17/12倍，守护“保举”评级。　　风险辅导：汽车销量不足预期、座椅骨架市占率普及不足预期、竞争加重、原材料价钱波动风险、定增理解不足预期等。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，华安证券姜肖伟筹谋员团队对该股筹谋较为真切，近三年预测准确度均值为75.77%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.73亿，凭证现价换算的预测PE为23.42。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；已往90天内机构标的均价为32.55。

以上内容为本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。